A tőke költsége WACC, példák és számítási képlet
WACC (súly átlagos tőkeköltség) - súlyozott átlagos tőkeköltség, az alkalmazott átváltási árfolyam az értékelést kell befektetni különböző értékpapírokba, projektek és leszámítva a várható beruházási bevételek és a költségek mérésére a társaság tőkéjének.
A súlyozott átlagos tőkeköltség mutatja minimális hozam a befektetett eszközök a vállalat munkáját tőke, illetve a jövedelmezőség, azaz Ez a teljes tőke költsége, összegeként számított a tőkearányos és idegen tőke alapján súlyozott relatív hozzájárulását a tőkeszerkezet.
WACC mértéke az első alkalommal került be a tudományos és gyakorlati alkalmazása F. Modigliani és M. Miller, 1958-ban
A gazdasági jelentését a súlyozott átlagos tőkeköltség, hogy a szervezet képes bármilyen döntést (beleértve a beruházás), ha a jövedelmezőség nem alacsonyabb, mint a jelenlegi értéke átlagos tőkeköltség. WACC jellemzi a tőkeköltség, a fejlett, hogy a szervezet.
WACC valóban jellemzi az alternatív költsége a beruházás megtérülési ráta, amely lehet a Társaság által kapott befektetés esetén nem egy új projektet, és egy meglévőt. WACC kiszámítása a következő képlettel:
ahol Rj - az ár a j-edik forráson MVJ - aránya a j-edik forrás.
A klasszikus képlet index WACC a következő:
ahol
kd - a piaci árfolyam által alkalmazott kölcsöntőke,%;
T - adókulcs az arány a darabot.;
D - az összeg a felvett tőke, készpénzt. U.;
E - az összeget a saját tőke, készpénz. U.;
ke - piac (kötelező) hozamot saját tőke%.
Abban az esetben, ha a társaság finanszírozása csak saját és idegen tőke súlyozott átlagos tőkeköltség kiszámítása a következőképpen történik:
WACC = Ks * Ws + Kd * Wd
ahol
Ks - saját tőke költsége (%);
Ws - saját tőke aránya (% -ban kifejezve (az egyensúly);
Kd - költség tartozás (%);
Wd - részesedése kölcsöntőke (% -ban (a mérleg).
Megjegyezzük, hogy a klasszikus képlet WACC nominális súlyozott átlagos tőkeköltség adózott alapon.
Ma van két alapvető megközelítése a számítás adózás előtti WACC (WACCpre-adó. WACCrt).
A találmány egy első megközelítést átmenet bekövetkezik szerint a következő képlet:
Ke Coglasno második megközelítés a klasszikus képlet WACC már szükség tőkearányos adózás előtti alapon tehát:
Az átmenet a névleges WACCpre-adó valós WACCafter-adó végezzük a következő képlet segítségével:
ahol Iinfl. - az inflációs ráta, aránya egység.
Ha a tőke, a jelen találmány szerinti előnyös részvények értéke, a képlet magában foglalja további feltételek minden egyes forrás a tőke.
WACC = [Kd (1-T) * Wd] + Kp * Wp + Ks * Ws
ahol
Kd - költségek emelése tartozás tőke%;
Wd - megosztani az extra tőkét tőkeszerkezet,%;
Kp - a költségek emelése a saját tőke (elsőbbségi részvény)%;
Wp - aránya elsőbbségi részvények a tőkeszerkezet a vállalat,%;
Ks - költségek emelése saját tőke (törzsrészvény),%;
Ws - törzsrészvényt a tőkeszerkezet a vállalat%.
A tőkeköltség szintjét mutatja a befektetett tőke megtérülése szükséges, hogy maximalizálja a piaci értéke a társaság. Index WACC szervezet integrálja a tájékoztatás egy meghatározott részét a kialakított elemek (kialakult) a tőke, a személyes értékét és jelentőségét a tőke teljes összege. Ez határozza meg a relatív költségek szintje (a kamatfizetés formájában, osztalék, kamat, stb) a használatának ágyazott tevékenységét a társaság pénzügyi forrásokat.
WACC = DSC (NCTA + 2%) + VCM (STzk% + 2) * (1-t)
WACC általában kialakítva alapján feltételezzük, hogy a tőke a társaság áll hitelek; előnyös tőke; törzsrészvénytöke.
A fő nehézség a számítás WACC kiszámítása tőke egységár kapott egy adott forrásból származó pénzeszközök, mivel befolyásolja a pontosságát kiszámítása WACC. Egyes források azt ki lehet számítani könnyen és pontosan (pl, a költségek bankhitel); számos más forrásból, ez elég nehéz is, és pontos fogkő lehetetlen elvileg. Mindazonáltal, még durva becslések WACC használható analitikai célokra (hasznos összehasonlító elemzés hatékonyságának előrelépés a szervezet, és hogy támogassa a szervezet befektetési politika).